「ヨーロッパのフィンテック企業は市場の統合に備えている」
European fintech companies are preparing for market integration.
モンゾが2月に最新の年間収益数字を公表した際、フィンテックのダウンラウンドや仕事の削減についての見出し記事が数ヶ月続いた後、一筋の光明をもたらしました。
アカウントには、イギリスのデジタルバンクであるモンゾが、現在、純営業収入が2億1450万ポンド（2億4900万ユーロ）であり、利益を出していることが示されています。このニュースは、パンデミック中に評価が削減されたモンゾにとってもうれしいものであり、ヨーロッパの一部の競合他社にとっては、マクロ経済環境の課題が依然として大きな影を落としています。
モンゾが北欧のライバルであるLunarを噂されて買収するということは、ウィル・フェレルに支援され、最後の評価が20億ドル（18.3億ユーロ）を超えるネオバンクが、ヨーロッパのフィンテックの風景を揺るがす可能性があります。
その他、ヨーロッパのフィンテックでは、SnoopというオープンバンキングのスタートアップがVanquisに買収されるなど、小規模から中規模の買収が増えています。では、なぜこのようなフィンテックM&Aについての話題が増えているのでしょうか？
このセクターは、過去10年間ほど成長モードにあり、肉厚な資金調達ラウンドと同様に高い評価が特徴でしたが、ヨーロッパのフィンテックは、広範なテックの不況に直面して独自の一連の課題を抱えています。
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インフレと高金利により、ベンチャーキャピタルは以前よりも慎重に資金を配分する可能性があります。
KPMGが7月末に公表した数字によれば、今年上半期のフィンテックへの資金調達は減少しています。EMEA地域では、資金調達額が273億ドル（250億ユーロ）から112億ドル（102億ユーロ）に減少し、イギリスでは138億ドル（126億ユーロ）から59億ドル（54億ユーロ）に減少しました。
Omdiaのアナリストであるフィリップ・ベントンによれば、このような背景の中、一部の企業は、投資家からの追加の資金調達ではなく、買収を考え始めることになるでしょう。
「数年前に高い評価を受けた企業は、ランウェイの終わりにいるため、買収を考えることは合理的です。」ベントンは述べています。
「現在のマクロ経済状況のため、後の段階で資金調達するのは難しいです。ベンチャーキャピタルは引き続きシードファンドやおそらくシリーズAに重点を置いていますが、シリーズC以降についてはあまり関心がありません。」
EQT Venturesのパートナーであるカウシク・スブラマニアンは、2023年の残りの数ヶ月でさらなる退出活動が見られると予想しています。
「まだプロダクトマーケットフィットを見つけていないが、素晴らしいチームでランウェイが終わり、アクイハイアされる可能性がある企業や、同じ市場を狙っている3、4つの企業が一緒に進むことが単独で進むよりも意味があると判断した状況がある」とスブラマニアンはTNWに語っています。
多くの場合、特定の領域での支配を競う企業が多すぎるため、「多くの市場では、同じことをする3、4つの企業があります」と彼は述べています。
早期の退出は起こることがありますが、それは理想的なシナリオではないと彼は付け加えました。EQTは「忍耐強い投資家」であり、IPOや「非常に大規模な清算イベント」が、一人で進める長い期間の後に退出を見ることを好むと述べています。
「ドアをノックする」
Clevercardsは、近々資金を調達する予定であり、2000万ユーロのラウンドを目指しています。このスタートアップは、企業と従業員向けの支払いおよび経費プラットフォームを構築しています。
「私が市場で聞いているのは、B2Bが消費者向けのフィンテックよりもはるかに耐久力を示しているということです」と最高経営責任者のケラン・レノンは語ります。
2020年から2021年にかけての「クレイジーな投資」と高い評価の後、投資家は収益性と持続可能な成長への明確な道筋を探し、より慎重なアプローチを取るようになっています。これらの要素は、買い手にとっても企業を魅力的にすることができます。レノンは説明しています。
「買収の機会を探している非常に資本力のある金融機関があります。それは銀行だけでなく、いくつかの大手フィンテック企業も含まれます」と彼は言います。「企業が大きくなると、遅く動くようになります。彼らは組織的になる代わりに、M&Aを選択するのです。」
「確かに人々はドアをノックしています。私たちもアプローチを受けています」と彼は付け加えました。
Speedinvestのパートナーであるオルガ・シハントソワは、現在の資金調達状況では、フィンテックスタートアップは収益を生み出すタイムラインと収益性の道筋についてオープンにする必要があるとTNWに語っています。
「フィンテック企業は、収益性と経済性を示さなければなりません。ユーザーあたりの収益を向上させる必要があり、それが自然に統合が起こる場所です。いくつかの企業は他社を買収することになるでしょう。もしこれが追加の収益や利益センターであれば、非常に魅力的な機会です」とShikhantsovaは述べています。
イギリスの業界団体であるThe Payments Associationのトニー・クラドックは、Starling BankやTinkなどのメンバーを抱えるという立場から、投資家がより「慎重になっている」という見解を共有しています。
これは「簡単なお金」が少なくなることを意味するかもしれませんが、クラドックによれば、これは「より健全な市場領域となっています」。
「現在、現実的な価格設定が行われており、ビジネスモデルはより慎重に検証され、フィンテック全体に適用される必要があります」と彼は述べました。
「私たちはそれが健全だと考えています。2年前には持続不可能な全盛期であり、フィンテック投資の期待値と価格があまりにも高かった」と彼は述べました。
フィンテック資金調達の考え方の変化
このような考え方の変化は、最近のスタートアップが資金を調達する際に見られます。特に、シード段階やシリーズA段階での資金調達です。
Shikhantsovaは、一つのサイズが全てに適応する時代は終わったと考えています。彼女は、フィンテック企業がより具体的な領域や垂直市場をターゲットにするようになると予測しています。
Shikhantsovaの最近の投資の一つは、パリのFinResで、気候や価格リスクを測定するAIプラットフォームを開発しています。
「これは、経済にとって絶対に基本的な大きな産業に合わせて製品をカスタマイズすることです。一つが全てに適合する解決策ではありません」と彼女は述べました。
「私たちは産業に製品を合わせることを信じています。農業など、ロジスティクスや建設などもその例です。他にも非常に大きくて基本的な産業はたくさんフィンテックの応用を受けることができます」と彼女は述べました。
富裕管理もShikhantsovaとSpeedinvestの焦点の一つであり、「古くさいプライベートバンク以外に、現代の人々向けの実際の製品は存在しない」と彼女は付け加えました。
新たな消費者向けフィンテック企業は困難な時期を迎えることになると彼女は述べました。
Monzoなどの確立されたプレーヤーは、堅固な価値提案と安定した顧客基盤によって、困難な状況を乗り越えることができるでしょう。また、MonzoやStarling Bankのような企業にとっては、現在の高金利環境における貸付事業が利点となるでしょう。
「消費者向けフィンテックは非常に困難な機会です。市場を攻略し、経済性を実現するためには工夫が必要です」とShikhantsovaは述べました。
